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一、国内券商的杠杆周期近几年来,国内券商在经营模式上发生了较为深刻的变化,我们称之为“重资产化”。2012年创新大会前,国内券商主要业务为轻资产业务。随着轻资产业务盈利能力持续下滑,券商具有突破固有业务边界的内在动力。创新大会后,重资产业务快速发展。从实践经验来看,2010年3月和2013年5月开始试点的融资融券和股票质押式回购业务对行业产生了深远影响,券商的资产负债表得以快速扩张,同时盈利模式也开始经历显著的重资产化过程。

行业榜单新进者最多的属于电子、电子元器件行业以及化工行业,分别有5家新上榜公司。数据来源:财富中文网传统行业表现较弱 新经济板块延续高增长中金公司财富管理股票研究团队解读了2019年《财富》中国500强榜单中所反映的三点行业趋势。其一,从行业角度看,受到经济周期的影响,较为传统的地产和金融业在过去一年中整体表现较弱。从上榜公司数据上看,金融行业收入仅增长7%,利润同比下滑2%;地产业虽然在收入端大幅增长33%,但净利润则同比下滑1.4%,上榜公司数量也由2018年的55家下滑到2019年的52家。

很多投资人之所以参与股票市场赚不到钱,就是不能够坚持长期投资,而之所以不能坚持长期投资,就是他们投资的基金产品净值波动太大,所以使他们无法长期持有这类基金产品。如果我们想办法降低基金产品的净值波动和回撤,投资者就可以相对放心的长期持有基金产品,也就能够做到长期投资,从而能够获得较高的长期收益。所以获取长期绝对收益很重要的原因就是要在实践中要去择时。

具体在产业层面上来讲,我们认为未来经济增长动力更多将来自于服务业,也就是第三产业,而更少来自于工业制造业。因为随着人们收入的提升,消费成为经济增长的驱动力,消费的类别也越来越向高端服务业转变,这个转变体现为医疗、教育、卫生、甚至旅游等这类产业的发展。

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